中美集装箱运输市场暴涨的新解释：美元增发

最近，中美集装箱运输市场的火爆让业内人士大跌眼镜，也让相关的货主抱怨不止。这背后的原因，通常的解释是：第一，新冠疫情大幅削减了美国人在服务业领域的消费，比如电影、旅游、看NBA等方面，让美国人有钱消费在实物商品上，让中美航线的海运需求增加。第二，新冠疫情加大了美国对防疫物资的需求，这也是支撑中美航线需求增加的因素之一；第三，新冠疫情让人们宅在家中，需要配置一些家具和电子产品；第四，不少美国公司担心后续新冠疫情更加加重，未雨绸缪提前预定了不少货物。这些对需求的因素叠加，造成了中美航线的集装箱运价上涨。

　　今天看到一篇文章，对美元超发带来的影响进行了分析，想必这才是中美集装箱运输市场的真实原因。公众号“智谷趋势”在9月5日发布的文章“美元超发的洪水，会如何流向世界？”让大家有可能找到中美集装箱运输的另一条线索。

　　一直以来，美联储的货币政策目标有两个：通胀、就业。一旦美国通胀率（核心PCE指标）上升超过2%，或美国达到充分就业状态（一般指失业率低于5%或6%），满足其中的任何一个条件，美联储就会启动加息或缩表。然而，就在7月份的时候，美联储声称，将采用“平均通胀目标”思路：如果之前两年的通胀是1.5%，那么未来两年就可以容忍到2.5%，平均一下就是2%的通胀目标，这明显突破了原来通胀率到2%就加息的框架。

　　美元并不只是美国人的货币，而是当代真正的、唯一的国际货币，如果美联储誓将印钞进行到底，最终带来的结果，一定是全世界范围内全体信用货币价值的重估，这才是这一次美联储货币政策目标框架的深远影响。

　　通过购买资产（现在主要是国债和MBS），美联储新印刷的几万亿美元，首先进入那些出售国债和MBS的机构，其中最主要的，是美国联邦政府以及各大银行、保险公司、大型对冲基金、社保基金等金融机构。

　　接下来，联邦政府和社保基金所得到的美元，会进一步输送到美国普通家庭、企业以及退休人员这里，变成消费者的可支配收入以及企业的生产资金。然后，当这些消费者和生产者，开始购买全球的商品、服务和资产，而各大银行、保险公司、对冲基金等金融机构，也开始利用新的美元购买国外资产，自此开始，美元新钱开始流向全世界，流向所有为美国人提供商品、服务和资产的人、机构、企业。

　　这些新钱中，还有一部分，会进入到实体经济行业，用来购买各国（包含美国）生产的商品和服务，额外的购买能力，会进一步推动全球商品和服务的价格，开始一轮上涨。

　　航运业在这一轮美元的洪水泛滥中，获得了未曾预料到的好处。最近常常看到2021年邮轮市场的预定情况不错，之前的观点是认为邮轮公司大降价带来的效应，美国人可支配收入因为美元增发带来的效应应该考虑。尤其是对奢华型邮轮产品更是如此，因为货币增发带来的效应首先会惠及富人，让他们的消费能力更强。不知道大家是否注意到，疫情下奢侈品的价格逆势上涨，这是因为奢侈品厂商不需要去讨好那些一般的消费者，而是要通过涨价更紧地抓住那些富人。

　　当然，全世界的人都看到美国加速印钞，知道美元可能靠不住，所以在利用其他金融资产避险，这让美元的指数不断下跌，人民币也在近些日子不断上涨，这是市场在平抑美元滥发带来的风险。人民币在升值，与此同时美国人对中国产品的购买力依然强劲，毕竟货币超发20%，但人民币上涨的幅度还差得很远。

　　 魔幻的世界为何魔幻？因为美国已经不是原来的美国，美国所倡导的价值观在崩塌，美国所创建的美元信用在崩塌，这就是百年未有之大变局。航运业在这个飘摇的世界中，不确定性更大，有可能天上掉馅饼，也可能飞来横祸。比如，美国财政部9月3日发布消息称，将对数家允许运输和销售伊朗石化产品的公司进行所谓的单方面制裁，其中包括3家来自中国的航运公司，以及2名中国籍个人。